在中央汇金加大ETF增持力度的重磅喊话声中，股票ETF市场迎来又一个重要里程碑时刻。
交易所最新数据显示，截至2月6日，华夏上证50ETF总规模超过1022亿元，由此成为继华泰柏瑞沪深300ETF之后，国内股票ETF历史上第二只规模站上千亿的ETF产品。
华夏上证50ETF诞生于2004年年末，是我国首只股票ETF，也一路见证了国内股票ETF过去20年的发展历程。自去年10月下旬汇金宣布增持ETF以来，多只宽基ETF规模呈几何级增长，华夏上证50ETF作为全市场重要宽基ETF的代表，今年以来规模大增219.37亿元，增幅接近30%。
展望未来，多位业内人士认为股票ETF规模增长的步伐仍将持续，借鉴海外市场发展经验，在不久的将来，国内市场也有望逐渐步入被动投资超越主动投资的大时代。
华夏上证50ETF规模
正式突破千亿大关
2024年是国内股票ETF市场发展的第二十个年头，在这一值得纪念的年份，股票ETF市场又迎来了第二个千亿级产品。
2月6日晚间，上交所披露的最新数据显示，华夏上证50ETF总规模达到1022.32亿元，突破千亿大关，由此成为继华泰柏瑞沪深300ETF之后，第二只规模站上千亿大关的股票ETF。
华夏上证50ETF成立于2004年12月30日，并于2005年2月23日正式上市，是我国首只股票ETF，也由此开启了国内股票ETF波澜壮阔的发展历程。其本身的规模变迁也在一定程度上折射出股票ETF市场的发展趋势。过去几个月，在“国家队”资金多次出手增持之下，华夏上证50ETF今年以来规模大涨219.37亿元，增幅达到27.32%。拉长时间看，过去一年，华夏上证50ETF规模增幅更是逼近80%。
谈及两只股票ETF规模相继突破千亿背后的驱动因素，格上理财研究员毕梦姌认为，目前A股市场波动较大，单独投资某一个股的风险较大。而ETF产品有着费率低、风险分散、跟踪透明等特征，并且解决了可投资性以及投资容量的问题，受到了投资者的喜爱。沪深300以及上证50高度集中了我国经济转型期新经济和传统优势行业的领军企业，成为了投资者青睐的优质标的。
在晨星（中国）基金研究中心高级分析师黄威看来，沪深300及上证50ETF规模接连突破千亿大关，主要有两方面原因：一方面，由于近年来主动权益基金整体表现欠佳，促使投资者转向低费率、持仓分散及风格稳定的被动指数基金，尤其是兼具交易和配置功能的ETF产品。另一方面，随着市场震荡下行，A股估值降至历史低位，长期配置价值凸显，部分投资者借助ETF逆向布局，博取市场反弹修复机会。在当前市场波动较大、投资主线及风格尚未明朗的背景下，作为跟踪市场主流宽基指数的沪深300ETF和上证50ETF，能够更好地分散投资风险，因此受到众多资金的青睐。此外，部分市场稳定资金也通过买入沪深300ETF、上证50ETF等来稳定市场，推动其规模进一步扩张。
“在1月整体市况较弱的背景下，A股市场热点围绕着央国企、高股息资产展开。上证50指数央国企含量高、股息率高、估值较低，吸引市场资金关注，且1月表现较为抗跌，也助力规模扩张。”华夏基金数量投资部执行总经理徐猛如此总结华夏上证50ETF近期“吸金”的原因。
被动投资时代来临
“宽基”ETF近期受宠
国内两只“千亿级”股票ETF，均诞生于宽基ETF领域，引发市场关注。
数据显示，截至2024年2月5日，全市场209只宽基ETF规模达到9579.85亿元，超过了9500亿元大关。这一数据比2022年底增长3879.98亿元，增幅达68.07%，显示出宽基ETF这一年多时间里强悍的“吸金”能力。
宽基ETF中“大块头”颇多。截至2月5日，华泰柏瑞沪深300ETF规模达到1578.87亿元，易方达沪深300ETF规模也突破900亿元大关。嘉实沪深300ETF、华夏上证科创板50ETF、华夏沪深300ETF、南方中证500ETF等规模均超500亿元。
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对此，徐猛表示，宽基ETF能够分散投资风险，避免持仓过度集中在某个特定行业或领域。尤其对于中长期资金和机构投资者来说，配置宽基ETF是一种稳健的投资策略，可以降低投资组合的波动性，获取市场平均收益。同时，宽基ETF通常具备较高的容量，能够承载大体量资金的长期布局需求。在他看来，中长期资金对宽基类ETF底仓配置的需求，或将进一步催化宽基ETF的扩张趋势。
黄威也认为，一方面，相较于行业主题ETF，宽基ETF的持仓通常更广泛，且组合风险分散程度更高，有助于降低某一特定行业或主题的大幅波动风险，表现也更加平稳，能够满足更广大投资者的投资需求。另一方面，在当前市场波动较大、投资主线及风格尚未明朗的背景下，宽基ETF能够更好地分散投资风险，因此也受到更多投资者的青睐。
“一方面是‘国家队’入市救场，只有宽基ETF的规模能支持这么大的资金体量，华泰柏瑞沪深300、华夏上证50ETF的第一大持有者也均为中央汇金。另一方面，行业类、主题类ETF 2023年收益表现并未达到预期，白酒、房地产、芯片等行业类ETF全年跌幅较大，行业主题机会并不明朗。”盈米基金研究员李兆霆表示。
格上理财研究员毕梦姌认为，近一年，宽基ETF吸引了较多的资金，主要与全面注册制改革落地、投资者需求和国有资本流入相关。2023年，国有资本多次买入宽基ETF。宽基指数最大优势在于其分散风险的优势，波动相对更小。让投资者可以免去选股和“黑天鹅”的烦扰，也不用挑选行业主题和赛道。当前市场处在底部区间时，宽基ETF是一种较为简单高效的投资工具。
股票ETF规模近1.5万亿
未来仍是“星辰大海”
自2004年12月我国第一只股票ETF产品——上证50ETF诞生以来，20年来中国ETF产品从品种到规模都取得了长足发展。
数据显示，截至2024年2月5日，国内ETF总规模突破2万亿元大关，股票ETF（不含跨境ETF）规模也逼近1.5万亿元，达到1.48万亿元，20年来规模持续稳健增长。
谈及股票ETF未来发展前景，华夏基金数量投资部执行总经理徐猛认为，ETF作为一类交易便利、透明、费率低廉的工具，可帮助投资者解决投资过程中存在的风格漂移、可投资性问题。ETF产品越来越受到市场的关注，已经成为投资者交易、资产配置、财富管理的重要工具。
“今年来看，由于市场处在低位，长期资金流入给宽基ETF，特别是沪深300、上证50ETF带来较多增量资金；后续若市场企稳反弹，弹性相对大、前期调整较多的成长风格和行业主题类ETF，如科创创业50ETF、芯片ETF或将受到个人和机构投资者更多的关注；此外，跨境ETF中，目前处于低位的香港市场或相对具备一定机会。”徐猛表示。
盈米基金研究员李兆霆也表示，股票ETF发展前景比较光明。除了机构重点关注大市值的宽基指数外，ETF的产品类型与风格也越来越能满足投资者多元化的需求，同时，境外的QDII ETF基金、红利高股息ETF以及人工智能ETF等，也受到了投资者的青睐。“相信等待市场企稳回升时，市场将会有更多资金流入股票ETF。”
更为受到市场关注的是，晨星数据显示，截至2023年底，美股被动基金规模超越美国主动基金。继2019年8月美国被动股基规模超过主动股基后，被动化浪潮跨越新的里程碑。未来中国或也将演绎这一过程。
徐猛表示，随着境内机构投资者占比持续提升，A股市场有效性提高，主动基金战胜指数的难度增加；ETF正逐步成为机构和零售投资者资产配置的首选；衍生品市场的快速发展、基金投资顾问的快速发展也加速了ETF的发展，境内ETF市场仍存在很大的发展空间，未来也有可能超越主动基金的规模。全球来看，过去几年指数化投资非常盛行，是长期发展趋势。
“对于国内市场而言，随着市场有效性提升，主动基金获取超额收益的难度将越来越大，从而逐渐丧失业绩优势，而指数基金凭借低费率、持仓透明及风格稳定等优势有望获得更多资金青睐在线股票配资软件，不排除未来会出现与美国市场相似的情况。”黄威也表示。
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